La CNMV zanja dudas sobre Energy Solar Tech: no hubo OPA encubierta

El supervisor confirma en una aclaración pública que la regulación de OPAs no era aplicable al caso de Energy Solar Tech

La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) aseguró este lunes, 27 de octubre de 2025, en Madrid, que la normativa española de ofertas públicas de adquisición (OPAs) no resultaba de aplicación a los hechos analizados en torno a Energy Solar Tech (EST), compañía cotizada en BME Growth. La aclaración, realizada a primera hora de la mañana, da continuidad a comunicaciones previas del organismo regulador y busca despejar dudas en los inversores minoristas tras varias semanas de debate jurídico y ruido en redes sobre una supuesta OPA encubierta.

El recordatorio del supervisor llega tras un periodo de alta sensibilidad en el mercado continuo y en los mercados de pymes (BME Growth), en el que la transparencia sobre movimientos accionariales y eventos corporativos ha sido objeto de escrutinio. La CNMV enmarca el pronunciamiento en su función de velar por la protección al inversor y la integridad del mercado. La sociedad afectada, con sede en Las Rozas (Madrid) y actividad centrada en soluciones de eficiencia y autoconsumo fotovoltaico para empresas, había visto cómo la controversia generaba incertidumbre entre accionistas y clientes.

Cronología y alcance: qué, quién, cuándo, dónde y por qué

Según fuentes del mercado y documentos registrados, la cuestión se remonta a la comunicación difundida por la CNMV el 3 de julio de 2025 en la que explicitó que, a la vista de la información disponible, no procedía aplicar el régimen de OPAs al caso de Energy Solar Tech. Posteriormente, el 14 de julio, se conocieron resoluciones judiciales relacionadas con medidas cautelares solicitadas por la empresa y, ya este 27 de octubre de 2025, el supervisor refuerza su posición con un mensaje de alcance público para cerrar el episodio. La aclaración tiene lugar en la sede del organismo en la calle Edison, 4, de Madrid, y apunta a la necesidad de prevenir interpretaciones erróneas que puedan distorsionar el precio o la formación de expectativas.

El núcleo del asunto reside en determinar si los hechos y umbrales de participación en el capital de la compañía encajaban en los supuestos del Real Decreto de OPAs. La CNMV ha reiterado que, atendiendo al análisis efectuado, no concurrían las circunstancias que obligan a formular una oferta por el 100% de las acciones. Esta precisión es relevante para el ecosistema de pymes cotizadas, donde un cambio de control, real o percibido, puede impactar en la financiación, la confianza de proveedores y el calendario de proyectos en curso.

La decisión tiene implicaciones prácticas para inversores y directivos. Por un lado, clarifica el marco de cumplimiento («compliance») aplicable a movimientos accionariales en pequeñas y medianas cotizadas. Por otro, subraya la importancia de las comunicaciones de información privilegiada y de otra información relevante en BME Growth, así como de las obligaciones de transparencia de los emisores y de sus asesores registrados. El episodio deja, además, una llamada de atención sobre la velocidad con la que los rumores pueden escalar en plataformas digitales sin sustento jurídico suficiente.

• Qué: Aclaración pública de la CNMV de que la normativa de OPAs no se aplicaba al caso de Energy Solar Tech.
• Quién: Comisión Nacional del Mercado de Valores (supervisor); Energy Solar Tech (emisora en BME Growth).
• Cuándo: 27-10-2025 (con comunicaciones previas del 03-07-2025 y referencias procesales de julio).
• Dónde: Madrid; sede de la CNMV (calle Edison, 4) y mercado BME Growth.
• Por qué: No se cumplieron los supuestos legales que obligan a lanzar una OPA; necesidad de proteger al inversor y evitar confusión.

«Tras el análisis de los hechos comunicados, la CNMV concluye que no resulta de aplicación la normativa de OPAs a Energy Solar Tech en los términos examinados», señaló el supervisor, remitiéndose a su comunicación de 3 de julio de 2025 y a la aclaración difundida este 27 de octubre.

En términos de impacto, analistas consultados subrayan que una confirmación de no obligatoriedad de OPA suele estabilizar expectativas de control, aunque no elimina por completo la volatilidad si persisten litigios colaterales o desinversiones de socios. También recuerdan que en BME Growth rige un régimen de información adaptado a las características de pymes cotizadas, por lo que la coordinación entre emisores, asesores y el propio mercado resulta clave para evitar asimetrías informativas. En paralelo, el debate sobre una posible revisión técnica de la normativa de OPAs sigue vivo tras operaciones corporativas recientes en la banca y la energía, si bien cualquier cambio requeriría un proceso reglamentario específico y consultas públicas.

Contexto y fuentes: información oficial de la CNMV (comunicaciones y notas de prensa), cobertura de prensa económica sobre la aclaración de 27-10-2025 y cronología (incluida la comunicación del 03-07-2025), y documentación pública de BME Growth relativa a Energy Solar Tech.