La OCDE rebaja el crecimiento de España y publica su Outlook de otoño

El organismo presenta hoy su Perspectiva Económica con nuevas proyecciones para España y la eurozona

La Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos (OCDE) publicó este martes, 25 de noviembre de 2025, su Perspectiva Económica de otoño con una revisión a la baja del crecimiento previsto para España. El informe sitúa el aumento del PIB en 2025 dos décimas por debajo de la estimación de primavera y perfila 2026 como un ejercicio de moderación, con la inflación subyacente remitiendo pero aún por encima del objetivo del 2 %. La actualización, presentada en París, llega tras un año marcado por el endurecimiento de las condiciones financieras, la desaceleración del comercio global y la normalización del mercado energético europeo.

En el capítulo dedicado a España, la OCDE señala que el consumo privado se mantiene resistente gracias al empleo y a la moderación de los precios de la energía, pero advierte de un menor dinamismo de la inversión empresarial en la primera mitad de 2025. La institución recomienda priorizar la ejecución de los fondos europeos, acelerar reformas que eleven la productividad y programar una consolidación fiscal gradual que reduzca el déficit por debajo del 3 % sin frenar la recuperación. El diagnóstico incorpora riesgos a la baja vinculados a tensiones geopolíticas, costes de financiación superiores a lo previsto y retrasos en proyectos tractores.

Impacto para hogares y empresas en España: precios, hipotecas y empleo

La OCDE apunta a un avance del PIB español apoyado en servicios turísticos y exportaciones de alto valor añadido, pero más moderado que en 2024. En términos de bolsillo, el escenario central contempla una desinflación paulatina que aliviará la cesta de la compra y estabilizará las facturas energéticas, mientras que el coste de las hipotecas dependerá del ritmo de recortes de los tipos de interés en la eurozona. Para la empresa, el texto subraya la necesidad de mejorar la capacidad inversora de las pymes, impulsar el capital humano y acelerar la transición digital y verde para ganar competitividad exterior. A nivel territorial, prevé un mejor comportamiento relativo en comunidades con mayor exposición a turismo y servicios avanzados, y un reto mayor en industrias intensivas en energía.

El documento dedica un apartado a la ejecución del Plan de Recuperación y al efecto de los Proyectos Estratégicos (PERTE) sobre productividad y empleo de calidad. Según la OCDE, una implementación eficaz puede elevar el crecimiento potencial si va acompañada de reformas en simplificación administrativa, evaluación de políticas públicas y mejora de la competencia en sectores regulados. En cuanto al mercado laboral, estima que la creación de empleo continuará, aunque a un ritmo más lento, y recomienda políticas activas orientadas a la recualificación y a la reducción del paro de larga duración, con especial atención a jóvenes y mayores de 55 años.

«España ha avanzado en empleo y desinflación, pero debe consolidar las cuentas públicas y elevar la productividad para sostener el crecimiento», señaló el secretario general de la OCDE durante la presentación del informe.

Sobre finanzas públicas, el organismo aboga por una estrategia creíble a medio plazo que combine revisión del gasto, mejora de la eficiencia recaudatoria y protección de la inversión productiva. En el frente de precios, proyecta que la inflación general convergerá hacia el objetivo del Banco Central Europeo a lo largo de 2026, aunque advierte de posibles repuntes puntuales en alimentos y servicios. En política monetaria, el análisis asume una senda de tipos más acomodaticia en 2026 si la desinflación se consolida, escenario que aliviaría costes financieros de familias y compañías y facilitaría la rotación de inversión hacia proyectos de mayor valor añadido.

• PIB: revisión a la baja para 2025 y crecimiento moderado en 2026, con demanda interna como principal motor.
• Inflación: descenso gradual; riesgo de repuntes en componentes volátiles y servicios.
• Vivienda e hipotecas: alivio progresivo de cuotas si los tipos bajan en 2026; atención a hogares vulnerables.
• Empresa: foco en productividad, digitalización, transición energética y ejecución plena de fondos europeos.
• Fiscalidad: consolidación gradual compatible con la inversión y la cohesión social.

De cara a los próximos meses, la OCDE sugiere acelerar licitaciones y adjudicaciones ligadas a la digitalización administrativa, redes energéticas y reindustrialización, así como fortalecer la evaluación de impacto de las políticas a nivel estatal y autonómico. También insta a reforzar la seguridad jurídica y la estabilidad regulatoria en áreas como planificación energética, vivienda y contratación pública para fomentar la inversión privada. En el ángulo internacional, el informe prevé un comercio global débil pero estable, con oportunidades para España en servicios, agroalimentario y manufacturas de media y alta tecnología si se mantiene la diversificación de mercados y la apertura a la inversión exterior.

Contexto y fuentes: Perspectiva Económica de la OCDE publicada hoy; intervenciones de la secretaría general durante la rueda de prensa en París; series estadísticas de la OCDE y del INE utilizadas en las proyecciones.